SMM基本金属现货交易周评

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中国央行公布最新降息降准，本周十八届五中全会召开，市场关注即将出炉的十三五规划目标，美联储议息会议发言转鹰派，重燃年内加息预期，美元飙涨攀高97.818，原油继续承压，基本金属受制，国内金属全面下跌，SMMI跌幅1.6%，跌幅依次为锡铜锌铝镍铅。SMMI.Sn跌幅2.05%，印尼恢复部分出口，LME锡库存上升，周四伦锡单日跌幅1.68%，国内空头乘势而为，需求疲弱难改，价量齐跌。铜重心逐步下移，再次受压均线，现货供应宽松全面贴水，SMMI.Cu跌1.98%。伦锌跌破1700美元，沪期锌失守14000元/吨，现货量多价滑，尤其进口锌存价格优势，成交逐步下调，SMMI.Zn跌1.58%，铝继续在下滑通道中，不断刷新近年新低，但本周价格跌势趋缓，低价显惜售者和收货者，SMMI.Al周跌1.1%。周内镍表现抗跌，金川镍流通货源较之前减少，报价坚挺，金川镍和俄镍现货价差稳定，金川公司本周调价4次，累计下调1000元/吨至76800元/吨。SMMI.Ni下跌1.02%。铅周内横盘整理，供需两淡几无亮点，SMMI.Pb仅跌0.39%。本周金属重心已下移，下周下行压力更为趋重，下周即入十一月份，大多企业进入到年末最后的生产与销售冲刺中，市场压力进一步加大。

铜：周内铜价趋重下滑，重心下移。美元飙涨，基本金属受制，伦铜周初尚在均线间挣扎，上方短暂摸高5240美元，受阻5200美元/吨，随着美元的突破性上涨，伦铜重心逐步下移，探低5128美元，均线粘连积聚形成重压，成交减少2万余手，持仓微增。市场活跃度降低，缺少资金青睐。同时伦铜库存延续减少之势，至29日已回落至27万吨附近。

距上周五中国央行公布再度降息降准后，本周备受关注的中国十八届五中全会本周四闭幕，会议审议并通过关于制定“十三五”规划的建议。国内股市维稳3400点附近，对沪期铜依然存在助涨杀跌的引领性作用，沪期铜主力周初维持区间波动但运行重心承压10日均线并逐步下移，周跌幅2%，下跌近千元，周后失守所有均线支撑，但下方38500元/吨附近暂获支撑，周内减仓后移完成主力换月，主力空头增仓抛压明显。

现货方面，本周迈向月末，持货商心态各异分歧明显，供应仍充裕，换现意愿较强的持货商每天积极调降报价，尤其是好铜因难获青睐报价快速挥别小幅升水10-20元/吨下移，周后全面贴水，但也有惜售不愿放大贴水的商户，尤其是对平水铜抗跌表现较强，下调报价迟滞，维持在贴水80-40元/吨的区间，拉锯明显。下游看跌后市入市意愿极低，多维持观望，少量中间商吸收低价货源，月末因素特征凸显。

铝：自上周五央行公布降息降准信息以来，伦铝当天止跌回升，然而在国内沪铝连续下挫拖累下，伦铝在本周恢复弱势格局，本周四凌晨，美联储宣布维持当前利率政策，但12月加息预期重燃，美元指数迅速回升突破97点，伦铝价格继续承压，本周自1500美元/吨附近回落至1480美元/吨附近整理运行，周三一度跌至1460美元/吨，创6年新低。下周市场继续关注中国十八届五中全会释放相应信号，同时伦铝受美元高位以及沪铝弱势压制持续，伦铝上方5日均线压力仍然较强，反弹几率较低，料下周维持弱势探底格局。

本周沪铝主力继续维持承压下行态势，单日成交量自上周五开始迅速放大至30万手以上，主力价格则自10800元/吨附近连续回落，周四低点录得10250元/吨的近7年新低，虽然周二、周四两天内均有部分保值盘平仓离场，但投机头寸继续维持较高仓位，沪铝指数周四持仓仍处于60万手上方，铝价下行压力犹存。受国内电解铝企业减产总量不及预期，以及各省相继释放出来的调低电价影响，铝市内偏空信息仍显集中，同时铝价连续下行后获得短暂喘息机会，部分仓位调整需求提升，料下周主力继续弱势运行为主，但盘中仍有反复可能，10000元/吨关口测试前铝价波动频率和周期或将拉长。

现货市场方面，临近月末，部分冶炼厂长单出货量降低，市场流通货源受限，加之期铝出现短暂翻红，部分下游入市积极性受到激发，从而令下游接货意愿提升，现货贴水自贴水180元/吨附近，迅速回落至贴水80元/吨附近。下周进入11月，新的长单交货料逐步放开，同期现货贴水缩窄后的持货商放货心态增加，料下周现货贴水将恢复至贴水100元/吨左右。

铅：美联储会议决议保持利率0-0.25%不变，但表示将在下次会议决定是否加息，美元保持高位震荡，伦铅承压从1767.5美元/吨位置逐级滑落至1708美元/吨，截止周五13:00，周跌幅达2.64 %。伦铅周五录得五连跌，已经运行至各日均线下方，上冲需更强动能，不过下方1700美元/吨前期平台位置预计将会形成有效支撑。

沪期铅主力1512合约相对外盘走势平稳，重心稳定在13280元/吨，沪伦比值再次扩大至7.7附近。沪铅运行在是在布林通道中轨，同时，周K线也是上有压力下有支撑格局，方向性暂不明确。下周如若美元强势、外盘延续跌势，配合中国的疲软需求，沪铅不排除跟随下滑的可能性，料运行13150-13350元/吨。

现铅市场成交于13330-13400元/吨。本周现货市场交投不活跃，上海地区仅有恒邦炼厂保持每天出货，其他金沙、成源、南方、蒙自货源多为贸易商库存，并且每日基本无变化；河南市场万洋周中高价少量出货，多成交在SMM均价升水50元/吨。而下游电动车蓄电池已经进入淡季，买兴弱，需求差。下周料成交下滑至13280-13380元/吨，河南万洋开始出货，江铜检修结束散单流出，加之月初部分炼厂税票因素问题可以解决，料供给或有增加。下游需求疲弱态势难改，恐与本周采购情况无较大变化，在供给稍增、需求不见起色的情况下，现货成交价格或小幅下滑。

锌：本周伦锌延续跌势，较上周1750美元/吨附近回落至1700美元/吨关口。周初市场情绪谨慎，伦锌纠结于20日均线附近。不过伴随周内美联储利率决策声明年底加息，美元强势上扬，施压金属，伦锌重心快速回落，并跌破各路均线支撑至1700美元/吨附近，直指下方1680美元/吨附近震荡平台。截止至本周五16:00，伦锌成交量缩减8109手至37532，持仓量缩减4753手至286810手。缩量减仓明显，市场交投谨慎，对后市信心稍显不足，伦锌下方直指1650美元/吨附近前期震荡区域。

本周沪期锌1512合约逐步换月至1601合约，跟随外盘重心下沉。远月抛压显著，沪期锌重心下沉至14000元/吨下方测探上周低点。本周移仓换月明显，总成交量缩减39.4万手至203.7万手，持仓量增3876手至33.3万手。失守万四关口，向下13500元/吨测探。

本周上海市场0#现锌对沪期锌1512合约升水自上周百元附近逐步收窄至50元/吨左右，周五因锌价大跌，升水再度扩至百元附近。锌价回落，个别炼厂惜售，贸易商保值盘流出，补充货源，贸易市场交投活跃。但下游接货热情不高，畏跌观望，成交较上周无改善。

广东市场0#现锌对沪期锌1512合约自上周升60-90元/吨收窄至平水附近，成交依旧不振。

天津市场0#现锌对沪升水自周初110元/吨附近升水收窄至70-80元/吨。各品牌货源增加，下游消费趋弱，成交受阻。  

锡：本周伦锡连续下跌，周四跌幅最大，单日跌幅1.68%，行至各路均线下方，市场人气低迷。周四收盘14955美元/吨，较上周四下跌895美元/吨。LME锡库存回升至5000吨上方，主要由于印尼部分恢复部分出口，下游消耗有限，LME锡库存再度出现增长。本周美联储会议宣布保持利率不变，但向市场释放年内会加息的信号，美元指数高位运行，令基金属承压。

本周沪期锡1601合约结束了上一周的横盘整理开始震荡回落，周一和周三跌幅较大。周四收盘94530元/吨，较上周四下跌3970元/吨。周内1601合约活跃度稍有活跃，成交量和持仓量均有上升，价格跌至新低吸引大量空头平仓，同时有多头和空头入市迹象。本周总成交16890手较上周增加9070手，持仓4040手增1360手。

本周沪锡市场跌速加剧，周二至周五日均价下跌500元/吨，截止周五主流成交跌至94000-96000元/吨，跌势不止令下游观望加剧，本周需求受到抑制，成交普遍清淡。伦锡展开回调态势拖累沪期锡不断下挫，低价吸引大量空头平仓，尤其是周四晚间至周五，套保盘不断流出，令现货市场供应增加，各品牌之间价差几无，市场主要集中在94000元/吨附近成交。在周五之前，市场二线品牌与江西品牌均偏少，这与这部分厂家不同程度减产有关。

镍：本周，美联储议息会议宣布维持利率不变，但声明中仍有暗示12月加息，美元录得大涨。中国“十三五”规划陆续出台，但当前经济仍处于低位，仍需要维持政策刺激。截止周五午间，伦镍报10290美元/吨，较上周下跌2.37%，周成交减少2867手至21462手，持仓量减少1549手至24.4万手，本周伦镍走势较坚挺，但在其他基本金属下跌拖累下，伦镍在周四录得大跌，重心出现下移。

截止周五午间，沪期镍报77590元/吨，较上周大跌2.99%，成交量减少18.1万手至294.7万手，持仓量增加48338手至29.7万手，近期铝走势活跃，大量短线资金转战沪期铝市场，沪期镍基本处于窄幅震荡走势。但周五上午沪期镍持仓量大幅增加5万手，显示短线资金并未完全离开沪期镍，只是择机进入，大幅空单的加入，使得沪期镍再现大跌。

现货市场SMM 1#电解镍周均价为77540元/吨，较上周微跌30元/吨，基本持平，本周进口镍进入国内数量大幅减少，金川适量出货，市场上流通货源较之前减少，现货较坚挺，金川镍和俄镍现货价差稳定，但因不锈钢市场疲弱，镍需求依然疲弱。金川公司本周调价4次，累计下调1000元/吨至76800元/吨。

钴价：

SMM10月30日讯：本周钴市场处于弱势运行，钴及钴盐价格受压回落。海外电钴由于成交疲弱近期价格屡屡小幅下跌，引起国内参与者对钴价信心承压，国内主要电解钴生产厂家虽未调整电解钴出厂报价，但是持货贸易商在低迷的消费面前只得调整依赖收储涨价的心态，小幅下调价格以期达成交易。截止最后交易日SMM电解钴价格为20.6~21.2万元/吨，均价较上周下跌1000元/吨。预计下周电解钴价格仍处于弱势运行，价格仍有下跌风险。

钴盐市场：本周钴盐市场成交较为疲软，硫酸钴需求尚可，由于产量过大导致价格一蹶不振，虽然本周硫酸钴仍处平稳，SMM报价为39~40.5元/千克，但是受到海外钴价下跌，市场人士反馈下月新订单将无法维持现有SMM低价位成交，可能会再次下滑。氯化钴由于倒挂严重，并且需求不畅，市场减产情况普遍，目前价格有所支撑，本周SMM氯化钴价格为43~44元/千克，均价较上周持平。SMM认为年内氯化钴反弹无望，仍将会继续下跌趋势，但下跌空间有限。四氧化三钴本周成交稀少，主要是海外钴价趋势不妙，四氧化三钴上、下游均采取观望等待下月协会的镍钴年会上，能和原料巨头的见面交流来分辨出真正的供求关系孰胜孰劣，再定夺价格的掌控。所以现在抱着对后期市场偏弱势的心态，大单成交尚少，小量出手成交价格有小幅下滑，截止最后交易日SMM四氧化三钴价格为146~148元/千克，均价较上周下跌1.5元/千克。9月份四氧化三钴出口量为690.65吨，较8月份出口量上涨22.8%左右。

钴酸锂市场：本周钴酸锂成交价格维持不变为167~171元/千克，均价较上周持平。原料碳酸锂的生产厂家因海外原料订单受控，在下游三元材料不断的扩充需求下，碳酸锂成交价格达到6万元/吨，货源仍紧俏，据生产厂家反映现款排队等货者众多。但四氧化三钴价格下行令钴酸锂价格仍保持平稳。

下周钴市场将维持弱势运行，成交稀少，静待镍钴年会后产业链各方对于后期市场的预期。

铟价：本周铟市成交稀少，市场心态虽偏弱，但周初维稳于上周均价附近。然而周中市场在下游生产企业采购压价较量中再次失利，精铟价格下调，最后交易日SMM精铟成交于1300-1350元/千克，均价下跌50元/千克。外媒精铟报价收平于240-300美元/千克，承接不佳。据中国海关9月份数据显示锻轧和未锻轧铟进口量共计9685千克，进口环比增860千克，出口量为5949千克，出口环比减少4747千克，数据表明进口仍在增量，而出口却持续下滑。

铟价延续走低也是消费持续走弱的一个表现，终端产品供大于求滞销，引起行业流动困境，由于产业无利可图，甚至把握不好就将出现亏损，生产企业生产消极，目前为规避风险，精、粗铟的加工企业减停产日益增多，但仍未止住铟价的跌势，市场一片彷徨。粗铟报价1200元/千克出货量不多，但也乏人问津，同时精铟加工冶炼企业已经在为精铟1300元/千克的销路犯愁，精铟滑铁卢将滑向哪里？目前无解。下周铟市恐难解脱，弱势行情将延续，价格小幅下行。

期货行情：

行情：SHFE 铜(主力合约)日期：2015-11-04最低：38360.00最高：38650.00开盘：38480.00前收盘：38420.00结算：38500.00涨跌：-80.00

行情：SHFE 铝(主力合约)日期：2015-11-04最低：10315.00最高：10440.00开盘：10360.00前收盘：10375.00结算：10370.00涨跌：5.0

行情：SHFE 铅(主力合约)日期：2015-11-04最低：13040.00最高：13175.00开盘：13005.00

前收盘：13070.00结算：13105.00涨跌：-35.00

行情：SHFE 锌(主力合约)日期：2015-11-04最低：13665.00最高：13825.00开盘：13650.00前收盘：13695.00

结算：13735.00涨跌：-40.00

行情：LME 锡日期：2015-11-03最低：14525.00最高：15025.00开盘：14950.00前收盘：14750.00结算：14995.00

涨跌：-175.00

信息来源：上海有色网